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美盛文化（002699）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

本期末货币资金877700736.08元qq炫舞时尚生涯134关搭配，较期初数增加134.09%qq炫舞时尚生涯134关搭配，主因收回往来款项。

本期末应收账款372193614.86元qq炫舞时尚生涯134关搭配，较期初数增加56.83%，主因公司收购NT,合并范围扩大，因此应收账款增加较为明显。

本期末预付款项88193550.21元，较期初数增加203.31%，主因公司本期收购NEW TIME，四季度订单因《冰雪奇缘2》的上映有所增加，需预订生产所需原物料。

本期末其他应收款74631851.75元，较期初数增加-95.17%，主因公司收回往来款。

本期末存货199870393.02元，较期初数增加52.93%，主因公司收购NT,合并范围扩大，因此存货增加较为明显。

本期末其他流动资产23458154.81元，较期初数增加-42.63%，主因公司调整购买的理财产品结构。

本期末长期股权投资86976899.17元，较期初数增加-38.68%，主因Jakks Pacific本年度亏损所致。

本期末无形资产85315606.39元，较期初数增加105.45%，主因公司收购New Time,合并范围扩大，因此无形资产增加较为明显。

本期末商誉1182795042.78元，较期初数增加45.43%，主因公司本期收购NEW TIME所致。

本期末短期借款312734574.94元，较期初数增加-36.03%，主因公司资金回笼，归还借款。

本期末预收款项15639927.18元，较期初数增加44.46%，主因公司本期收购NEW TIME，合并范围扩大，与上年度核算范围不一致。

本期末应付职工薪酬34323939.46元，较期初数增加134.35%，主因公司本期收购NEW TIME，合并范围扩大，与上年度核算范围不一致。

本期末其他应付款11238940.24元，较期初数增加-65.21%，主因公司资金回笼，归还借款。

本期营业收入1379754926.74元，较上年同期增加65.09%，主因本年度收购NEW TIME增加了公司收入核算范围，同时《冰雪奇缘2》在本年度上映，公司IP衍生品订单量增加。

本期营业成本964517564.11元，较上年同期增加77.32%，主因本年度收购NEW TIME扩大公司核算范围qq炫舞时尚生涯134关搭配；随公司IP衍生品订单量增加，生产成本也随之上升qq炫舞时尚生涯134关搭配；同时订单量的突增，增加企业临时人工和采购成本。

本期财务费用9583703.12元，较上年同期增加-49.73%，主因本年度往来款回笼，资金成本降低；同时也因公司持有美元汇率上涨本年度汇兑收益上升所致。

本期投资收益-57358550.83元，较上年同期增加16641.21%，主因本年度确认Jakks投资损益所致。

本期公允价值变动收益201303.2元，较上年同期增加-102.94%，主因业绩补偿款增加所致。

本期营业外收入1424319.46元，较上年同期增加374.41%，主因客户取消订单赔付已采购材料款所致。

本期营业外支出2835227.55元，较上年同期增加990.91%，主因本年度增加对外捐赠所致。

本期销售商品、提供劳务收到的现金1332274232.37元，较上年同期数增加47.25%，主因公司本年度收购玩具制造公司New Time,公司销售收入增加。

本期收到的税费返还71221480.78元，较上年同期数增加185%，主因公司实体经营模式为国内采购国外销售，本年度业务量核算范围及订单量都有所增加，因此企业出口退税较上年同期有大幅增加。

本期购买商品、接受劳务支付的现金1022728095.34元，较上年同期数增加99.92%，主因公司衍生品、玩具订单量增加所致。

本期支付给职工以及为职工支付的现金234338944.7元，较上年同期数增加55.27%，主因公司本年度收购玩具制造公司New Time,公司整体业务量增加，对应人工成本上升。

本期收回投资收到的现金231233951.84元，较上年同期数增加4378.53%，主因公司收回到期理财款。

本期取得投资收益收到的现金7454180.84元，较上年同期数增加-84.25%，主因公司短期投资减少所致。

本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金35793907.58元，较上年同期数增加144.44%，主因公司厂房维修，购买设备所致。

本期投资支付的现金256280000元，较上年同期数增加388.15%，主因公司购买理财产品。

本期取得子公司及其他营业单位支付的现金净额528874421.05元，较上年同期数增加102.25%，主因公司收购New Time所致。

本期取得借款收到的现金531117472元，较上年同期数增加-46.58%，主因公司借款减少所致。

二、核心竞争力分析

一、原创内容的核心价值优势

原创内容作为产业发展和衍生的基础，正在文化传播领域和动漫产业链中占据越来越重要的地位。原创内容的具体表现形式即是IP，其来源主要包括动漫、游戏、影视、文学等原创性资源，通常具有独特的指向性和较高的识别度，易于被喜爱的人群所接受。在国内IP市场如此火爆的背景下，公司更加专注于开发和培育优质原创IP，一方面提升公司原创IP的丰富度，另一方面加强捕捉优质IP的能力。

1、不断丰富原创IP

公司目前拥有“同道大叔”等国内知名原创精品IP，《小小勇者村》、《纸牌三国》、《光之契约》、《挂出个大侠》、《陆战风云》、《行星远征》等优秀网页游戏和手机游戏，《莫麟传奇》、《爵士兔》、《坦坦小动员》、《星学院》系列等优秀原创动漫作品。2019年，“同道大叔”成为进驻上海进博会中唯一的泛娱乐头部IP，在保证双微阅读量和粉丝数稳定增长的同时，不断积极探索短视频、跨界合作等全新的营销变现模式；“双十一”期间，同道大叔与北美更大亚洲商品购物平台亚米（Yamibuy）达成合作，向北美市场投放20多万个星座快递盒，开启IP国际化进程。美盛爱彼原创漫画《神机学园》、《青冥箓》已于17年开启周更连载，人气火爆。《星学院》是国内首部原创美少女三维动画，被国家新闻出版广电总局推荐为优秀国产动画片，获精品动画二等奖。《星学院第二季月灵手环》和《星学院Ⅲ之潘朵拉秘境》相继于2016年和2017年上线，反应热烈，收视率与播放量排名靠前。2018年，《星学院Ⅱ之月灵手环》入选中国版权保护中心“优秀原创动漫作品版权开发奖励计划”，并摘得该计划“内容开发类”铜奖；《星学院Ⅲ之潘朵拉秘境》入选2018年“原动力”中国原创动漫出版扶持计划“ *** 动画类项目”；主角“菲洛”动漫形象更是被评为“影-响2018——十大浙产动漫形象”。截止19年底，《星学院》系列全网累计播放量逾16亿。目前《星学院》第四季正在紧张 *** 之中。公司将围绕动漫作品、手机游戏、儿童剧和衍生品四个方面打造“星学院生态”，将成为公司原创内容环节未来几年发展的核心战略之一。《妖神记》是一部由公司打造的3D动画网剧，于2017年5月正式上线。上线一个月，居全网5月新增作品播放量排行榜第二，并屡次进入b站国产动画热门榜单前三、百度动漫风云榜前三，多次摘得“爱奇艺动漫风云榜”桂冠。18年1月6日，《妖神记》第二季火热来袭，登陆B站、芒果TV、搜狐视频等 *** 平台同步播出，观众反应热烈；播出期间屡次登上骨朵数据国漫日播榜榜首，周榜、月榜top3，引发新的国漫热。《妖神记》动画网剧上榜“2018猫片.胡润原创动漫IP价值榜”top30、三文娱“中国动漫行业2018年度榜单动画30强”在同名小说和漫画内容的基础上，公司通过动画作品对《妖神记》IP进行品牌提炼，并以开发研发相关游戏、售卖周边产品等方式实现泛娱乐化经营。

2、与顶级IP进行深层次的合作开发

公司深化与迪士尼、漫威、任天堂等公司的合作，共同开发“星球大战”、“冰雪奇缘”、“魔兽”、“超级马里奥”、漫威英雄系列等IP衍生品。2019年初，公司收购了新时代集团，进一步拓展和丰富了公司IP衍生品种类和产品线，完善了美盛的IP衍生品产业链；2019年11月，《冰雪奇缘2》全球热映，票房席卷14亿美元，带动全球衍生品销量激增；2018年6月22日，《超人总动员2》强势回归，其系列产品由JAKKS授权开发并同期上市。公司与JAKKS合作销售《超人总动员2》弹力女超人摩托车、发声小杰、快艇套装、迷你公仔套装等产品，再现完美经典。

二、丰富的平台部署优势

1、完整的衍生品分发平台优势

平台是内容的展示场所，是粉丝群体的聚集家园，是衍生产品转化收益的通道。公司目前已经部署了丰富的平台资源，为公司各条产业链打造了立体化的出口：公司通过收购酷米网（http://www.kumi.cn），搭建了以儿童及家长为主要对象的动漫视听节目播出平台和互联网动漫娱乐服务平台；公司通过美盛游戏打造了美盛游戏平台和游戏港口等游戏类门户网站，为自身优秀游戏作品提供了稳定的运营平台；公司通过星梦工坊完善了演艺平台的建立，为公司自身核心IP提供了舞台剧等新的展示平台；公司通过投资瑛麒动漫，建立漫画分发平台；公司通过收购荷兰渠道商ScheepersB.V.，拥有了境外线上线下销售平台；公司通过与合作伙伴JakksPacific共同设立的杰克仕美盛营销平台将为国内的消费者带来国外最新潮的玩具、动漫服饰流行体验，有利于国内市场的快速发展，将为公司来带新的利润增长点；公司通过投资1001夜,对原有的线上+线下衍生品运营平台进行完善和补充，1001夜在全国覆盖800余家线下门店，持续提高公司产业链变现能力。

2、新媒体平台优势

另一方面，公司牢牢把握近几年新媒体引起的传媒产业革命新浪潮，致力于打造新媒体平台。与传统媒体相比而言，新媒体具有个性化突出、受众选择性增多、表现形式多样、信息发布实时等新特点，具有交互性、全息化、数字化、 *** 化等优势。公司精准切入AR、VR领域，与国内领先的AR、VR内容创造和发行商创幻科技和VR线 *** 验互动平台超级队长展开合作，进行虚拟现实领域的前瞻性产业布局。公司又从当前火热的直播平台这一新兴产业领域入手，投资触手TV，目前触手TV已成为国内更大的手游直播平台；公司投资白熊阅读,布局二次元文学创作与阅读平台，并且通过签约优秀的漫画作家、文学作家，进一步提高对优秀IP的捕捉能力及前瞻性布局。近年公司在新媒体领域业务发展尤其迅速，公司投资WeMedia新媒体集团发起成立的WeMedia自媒体联盟，已签约各行业精英自媒体近500人，覆盖逾5000万用户，是当前中国更大的自媒体联盟；公司投资同道大叔，以同道大叔个人IP为载体,以媒体运营、IP内容开发与运营等形式构建泛娱乐消费平台。丰富的平台资源充分发挥了公司全产业链布局的综合优势，实现了产业上下游资源的整合，也为消费者提供了多元化的泛娱乐体验。

三、泛文化生态圈优势

自公司上市以来，紧密围绕文化产业发展，重点开发IP衍生品产业相关业务。近年来，公司在不断加强和巩固国内IP衍生品龙头企业地位的基础上，重点开拓上下游业务，完善产业链，在文化产业链包括动漫、游戏、影视、衍生品等上下游进行战略布局，实现转型升级，完成了“自有IP+内容 *** +内容发行和运营+新媒体运营+衍生品开发设计+线上线下零售渠道”的文化生态圈的构建。文化生态圈相关产业的联动发展又使得公司在IP衍生品领域的优势更为突出。

基于公司丰富的平台优势、泛文化生态圈优势，结合公司原创优质IP开发成功的典型案例：同道文化以同道大叔个人IP为载体,以媒体运营、IP内容开发与运营等形式构建泛娱乐消费场景。目前已有包括网剧《星座啪啪啪》和《超星星学园》、12星座咖啡厅、同道文化衍生品等周边。依托于公司的泛娱乐平台优势,同道星座文化将持续进行全方位推广，涉及包括星座、动漫、趣味、娱乐、创意等各个领域。相比于传统媒体,新媒体平台主观情感色彩更浓烈,与公司的衍生品受众群特征更为契合,更适合作为公司的IP衍生品宣发渠道。同道文化作为全网领先的顶级IP，选择与公司强强合作，彰显出公司构建的IP文化生态圈体系的核心价值，公司有望凭借其在IP领域的竞争优势，加速同道的品牌化转变及变现。同道大叔与公司的合作，是国内之一个顶级IP商业化、品牌化的探索，价值巨大，同时也标志着公司IP长效价值变现战略的正式启动。基于公司泛娱乐平台优势，进一步对星座文化进行推广。《星座啪啪啪》是公司参与出品的一部青春 *** 剧，于2016年播出，凭借新颖的星座题材、搞笑的人设、脑洞大开的剧情反转赢得了观众的口碑，成为2016年暑假档网剧的“黑马”。上线第二天全网点击量排名第三，播放量达到1.2亿次，乐视视频评分9.8分。另外公司参与出品同道大叔监制的青春校园超能力 *** 剧《超星星学园》也于2016年9月29日在腾讯视频独家上线，其热度一度飙升，上线首日微博实时热门话题排行之一，上线仅3天播放量破亿，同时还入驻炫舞时代游戏，吸引了一大批观剧粉丝和游戏玩家。公司还参与出品青春音乐网剧《薛定谔的猫》等作品。

18年4月，由美盛文化、新昌舞唐影业有限公司、北京星座女神文化传媒有限公司出品，同道大叔监制的网剧星座啪啪啪系列第二季《防水逆联盟》在爱奇艺独家上线，并入围第八届北京国际电影节第二届网影盛典“年度十佳 *** 剧”，导演李晨恺入围“年度十佳 *** 剧导演”。优秀原创IP形象的推出将建立对最终消费者的情感代入，增强消费者对IP的认同度及粘性，同时也有助于提升广大消费者对美盛品牌的认知，对公司蕴含价值和文化的认同，不断为公司带来市场人气和用户沉淀，也将为文化生态圈下游产业输送创作源泉。丰富的原创内容已形成公司的核心优势。

未来公司将对各类渠道进行持续整合，更好的与整个泛娱乐生态圈对接。一体化经营有助于公司实现IP资源的全产业链开发和运营，实现不同文化产品的交叉销售，从而提高用户黏性和付费水平，实现公司文化生态圈的闭环。

四、人才优势

公司始终坚持以人为本，多年来持续加强人力资源建设，注重人才引进和人才培养，目前已聚集了对公司文化和发展战略高度认同的优秀管理人才及由国内一流的动漫、游戏、影视、儿童剧、衍生品等文化产业各领域的高级专业人才组成的具有高度凝聚力的人才队伍。公司的人才优势为全产业链布局的协同效应的发挥提供了有力的保障。

三、公司未来发展的展望

一、行业格局和趋势

改革开放以来，我国社会经济多年来持续稳定发展，人民生活水平显著提高，在物质生活条件大幅改善的同时，人民的文化消费需求也日益旺盛。我国文化产业也呈现出消费快速增长和需求转型升级的态势。在国家政策综合扶持、市场需求旺盛、内容技术创新、产业融合整合等综合因素的推动下，我国文化产业近年来发展迅速。文化产业在国民经济中的地位越来越重要，在支撑我国经济结构调整和转型升级等方面发挥了积极作用，正在成为新的支柱产业。作为文化产业的重要组成部分，公司业务涉及的动漫、游戏、影视、新媒体等产业近年来也取得了快速发展，市场规模迅速扩张，且未来发展空间巨大。

1、动漫产业

（1）产业规模近年来持续增长

我国动漫产业近年来继续保持快速增长的态势，据艾瑞咨询发布《2018年中国动漫行业研究报告》，我国动漫产业产值从2013年开始持续快速增长，从13年882亿元总产增长到2018年的1747亿元左右，实现总产值翻倍，2019年中国动漫产业有望突破2,000亿元。动漫产值主要来自于动漫上游的内容市场和下游的衍生市场两大块。在全球比较成熟的日本及欧美动漫市场中，衍生市场的产值大约相当于内容市场的8-10倍。随着我国近几年非低幼向动漫质量和产量的提升，我国在线动漫市场的规模也在快速提升。

（2）产业结构和产业布局不断优化

在规模不断扩张的同时，动漫产业的产业结构和产业布局也得到了不断优化，文化产业化和产业文化化共同促进了动漫产业的发展。我国优秀动漫企业一方面抓住动漫文化需求快速增长的机会，保持了为世界级优秀动漫品牌提供动漫服饰等衍生产品配套的传统优势地位，取得相关业务的稳定增长；另一方面也立足我国国情，吸收学习西方动漫产业建设的先进经验，加强核心动漫IP开发并通过资源整合以及产业链延伸构建融合发展的生态体系。

（3）IP衍生品行业方兴未艾

根据美国、日本、韩国等动漫产业发达国家的发展经验以及全球动漫市场的现状，IP服饰等衍生产品的市场规模远大于动漫创意设计及动漫制品等数字内容的市场规模。近年来，我国受到民众喜爱的动漫作品大量涌现，且围绕相关形象的衍生品市场也在快速发展。但总体来看，我国优秀动漫IP数量及影响力仍有待提高，且整体的动漫产业链仍不完善，产业链各环节的融合有待深化，围绕核心动漫形象的服饰、玩具等衍生品开发、销售及市场推广还有待加强。随着优质IP的开发和产业发展深化进程的加快，国内IP衍生品行业方兴未艾，未来发展空间巨大。随着动漫产业结构不断优化、技术和内容不断创新、优秀企业和人才不断聚集以及与相关产业融合日趋加速，动漫产业在未来几年仍将保持较快增长。未来，随着我国动漫产业从幼稚期向发展期过渡，预计市场规模将进一步扩大，产业集中度有望提升，拥有优质IP的企业、具有较强综合实力的上市公司将获得更好的发展机遇。

2、游戏行业

国内游戏市场规模呈现持续快速增长的态势。国内 *** 游戏行业产生于20世纪末，经过数年的培育期，2005年前后进入快速成长期，网游和手游市场规模快速增长。2018年中国游戏行业整体收入达2144亿，虽受版号暂停和行业监管增强等影响，行业整体规模增速有所下降；未来游戏行业将聚焦精品发展，监管趋严、版号数量限制，将帮助行业供给改革，摒弃同质化的换皮、蹭IP流量等游戏，鼓励具备创意的优质精品游戏，从而实现优胜劣汰和市场集中化。长远来看，对中国游戏行业2019年及未来有着非常积极的推动意义。

3、媒体

随着经济社会发展，新兴产业被市场寄予了深切的期望。消费的扩容和技术的升级成为支撑文化传媒产业持续健康发展的底层动力，媒体行业持续进入中长期景气阶段。与此同时，媒介技术的进步使得新旧媒体之间的分化也持续加速，产业变局进一步白热化。以报业、期刊、广播等为代表的“旧媒介”整体继续表现出快速下滑态势。另一方面，电影、互联网、移动互联网、自媒体相关的新兴领域则展现出了旺盛的生命力，市场容量增幅普遍在30%以上。媒介技术的进化将加速新旧媒体之间的分化，传统媒体面临较为严峻的挑战，而新媒体将保持繁荣发展的趋势。

综上，动漫及IP衍生品产业、游戏产业等、影视产业和媒体产业均面临市场规模快速发展的重要战略机遇期，公司文化生态圈各业务均拥有良好的市场前景。

二、公司发展战略

公司在大文化的时代背景下，提出了向产业上下游延伸的发展战略。经过近年来资源整合，公司一体化全产业链格局初步形成，已布局动漫原创、游戏 *** 、 *** 平台、国内外终端销售、儿童剧演艺等多个环节。公司先后投资并购了多个标的，由点到面，多方布局，已初步搭建起“自有IP+内容 *** （动漫、游戏、电影、儿童剧）+内容发行和运营+衍生品开发设计+新媒体运营+线上线下零售渠道”的文化生态圈。

未来公司将在进一步完善布局的同时，加强推进整合工作，具体包括管理整合、资源整合及国内外市场整合，促进各环节的协调发展和协同效应的发挥，以充分发挥产业链布局一体化优势。公司秉持“文化传承，创意美盛”的企业宗旨，坚持以人为本，为客户谋价值，为员工谋利益，为社会谋发展，注重挖掘文化内涵与引领潮流，坚持以创意领先，进一步优化产品规划和改善产品结构，从品牌、产品、市场、质量和企业管理等方面不断提升公司的核心竞争力。

三、公司发展计划

1、立足主业、增强衍生品设计开发能力

公司立足IP衍生品的开发设计主业，拓展IP衍生品开发范围，从IP服饰发展到相关

2、增强对优质IP的发现和获取

近年来，以IP为核心，横跨动漫、游戏、文学、影视、周边产品的泛娱乐产品逐渐增多，优质IP成为泛娱乐产业中维持用户黏性的纽带，以IP为核心的泛娱乐布局成为中国文化产业的发展趋势。IP成为了文化产业的热词，影视、游戏、视频网站等对热门IP的抢夺达到了白热化程度。为在这场IP抢夺站抢夺制高点，公司一方面将挖掘和组建一批优秀创造团队进行内容上的原创，打造出具有美盛特色的优质原创IP，另一方面将深化与顶级IP合作，利用美盛成熟化运作的IP变现能力以及多平台全产业链的优势，吸引更多顶级IP进行合作。

3、完善平台部署增强变现能力

公司将整合现有不同类型的平台资源，打破各自隔膜，让不同类型的平 *** 动起来，发挥整体效益。建立一个互通、资源共享极具竞争力的整体IP变现平台，多维度不同层次将公司自有优质IP以及合作方的优质IP传输给消费者。目前除正在积极部署海外衍生品销售渠道外，公司还致力于打造新媒体平台。新媒体具有个性化突出、受众选择性增多、表现形式多样、信息发布实时等新特点，具有交互性、全息化、数字化、 *** 化等优势，新媒体平台的出现将成为打破公司现有不同平台隔膜的钥匙。

4、加强整合，促进一体化优势发挥

在初步实现了全产业链布局后，公司未来将着力加强整合工作。公司一方面将在内部管理方面全面提升以适应未来集团化运作的要求，另一方面加强对各控股子公司的规范化管理和一体化方向指导，提升对公司及各子公司资源的利用效率，为充分发挥协同效应创造良好条件。

5、加速推进文化产业转型升级、打造综合性文化产业平台

公司通过投资和并购初步形成了泛娱乐业务体系，公司未来将在现有产业链版图基础上，根据产业发展动态和公司业务发展情况，继续实现转型升级和产业一体化战略，充分整合上下游资源，进一步完善产业布局，全面提升盈利模式和盈利水平。并且对各并购标的公司的业务进行整合，加强业务协同，减少重复投资，降低运营成本，将公司前期业务整合成有机整体，实现协同效应。增强公司文化生态圈中对IP资源的筛选、培育以及全产业链开发和运营能力，为公司未来的发展建立内容、用户和品牌基础。

四、可能面对的风险

可能存在文化产业政策变化，文创产业发展不及预期，资源整合及内控管理不够完善，国际需求下降，市场需求变化，行业竞争加剧，出口退税政策变化，汇率波动等风险。